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新“國九條”對(duì)我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)分析
發(fā)布時(shí)間:2014-06-28 來源:海螺創(chuàng)業(yè)

? ? 國務(wù)院日前印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》(以下簡稱《意見》)。有分析認(rèn)為,這份被市場稱為“新國九條”的《意見》對(duì)中國資本市場的發(fā)展進(jìn)行了全面設(shè)計(jì),將在未來若干年內(nèi)指引中國資本市場的發(fā)展方向。

  近年來,在政策的推動(dòng)下,環(huán)保產(chǎn)業(yè)逐漸受到社會(huì)資本關(guān)注。但是,2012~2013年,節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)VC/PE投資案例數(shù)量和規(guī)模連續(xù)兩年下滑,這樣的反差體現(xiàn)了資本市場自身問題對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)投融資需求的消極影響。

? ? 新“國九條”將在指導(dǎo)中國資本市場全面升級(jí)的同時(shí),為環(huán)境企業(yè)發(fā)展注入了新活力,對(duì)于中小環(huán)境企業(yè)有特殊意義。

? ? 作用一:鼓勵(lì)公平并購,提高行業(yè)集中度

? ? 新”國九條”提出,要促進(jìn)資本形成和股權(quán)流轉(zhuǎn),更好的發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置的作用。第七條規(guī)定,“要拓寬融資渠道,豐富并購支付方式;實(shí)現(xiàn)公司產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)跨地區(qū)、跨所有制順暢轉(zhuǎn)讓?!边@將破除市政公用及環(huán)保行業(yè)的地域性分割、專業(yè)性分割、所有制分隔3大阻礙,鼓勵(lì)資本流轉(zhuǎn),有助于提高環(huán)境行業(yè)集中度。

? ? 而第二十一條提出的“要便利境內(nèi)外主題跨境投融資,擴(kuò)大合格境外機(jī)構(gòu)投資者、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的范圍,提高投資額度與上限”。這將促進(jìn)國際資本在市政公用行業(yè)和環(huán)保行業(yè)并購中的參與和助推作用,也為中國環(huán)保企業(yè)“走出去”提供了好機(jī)會(huì)。

? ? 新“國九條”鼓勵(lì)公平并購的這些措施,將打破市場和行業(yè)分割,促進(jìn)行業(yè)并購和資本跨境流動(dòng),提高我國環(huán)境產(chǎn)業(yè)資本的流通,有利于重資產(chǎn)型環(huán)境企業(yè)繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模,也有利于不同屬性資本之間的融合。

? ? 作用二:為環(huán)保行業(yè)提供更廣泛融資渠道

? ? 新“國九條”提出要積極發(fā)展債券市場,統(tǒng)籌推進(jìn)符合條件的資產(chǎn)證券化發(fā)展。通過資產(chǎn)證券化方式可以在不改變產(chǎn)權(quán)所有制的前提下獲得融資,這為市政公用行業(yè)和環(huán)保行業(yè)了拓展融資渠道,尤其符合具有較高運(yùn)營水平的市政公用行業(yè)和環(huán)境服務(wù)業(yè)企業(yè)。

? ? 這樣的企業(yè)有穩(wěn)定現(xiàn)金流和固定資產(chǎn),如某些一、二線城市所屬的大型專營水務(wù)集團(tuán),可以在不以TOT形式賣掉污水處理廠、不打破其運(yùn)營管理完整性的情況下獲得融資。

? ? 新”國九條”還提出,支持全國社會(huì)保障基金積極參與資本市場投資,這對(duì)于市政和環(huán)保行業(yè)是一大利好。全國社會(huì)保障基金的特點(diǎn)為有長期穩(wěn)定收益,與市政和環(huán)保領(lǐng)域投資相符合。這些領(lǐng)域的收益雖低卻較為穩(wěn)定,資金額較大。以前,一直受制于沒有相關(guān)投資渠道。

? ? 新“國九條”的這一規(guī)定預(yù)示著這一通道即將開啟,未來將有更寬的對(duì)接模式,比如吸引社保資金投入到環(huán)境領(lǐng)域來。

? ? 作用三:推動(dòng)新三板發(fā)展,利好環(huán)保技術(shù)類中小企業(yè)

? ? 由于我國的環(huán)境問題比較復(fù)雜,中小環(huán)保企業(yè)的創(chuàng)新也比較活躍,他們一直在環(huán)保行業(yè)占據(jù)了主要的份額;但一直受制于民營企業(yè)融資難、PE/VC退出通道不明顯、上市之路異常狹窄等原因,影響了一些擁有較好原創(chuàng)技術(shù)的科技型環(huán)保企業(yè)發(fā)展。

? ? 新“國九條”提出,要促進(jìn)資本形成和股權(quán)流轉(zhuǎn),更好發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置的作用;積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革。

? ? 隨著股票發(fā)行注冊(cè)制推進(jìn),創(chuàng)業(yè)板身段降低,整個(gè)二級(jí)市場的估值體系將發(fā)生巨變,一、二級(jí)市場的估值斷層將逐步彌合,專業(yè)的投資人可能更愿意到稍微早期一點(diǎn)的新三板(主要針對(duì)中小企業(yè)的全國性非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺(tái))尋找高成長公司。PE/VC等風(fēng)險(xiǎn)投資在中小型環(huán)保企業(yè)未來的退出通道打開,對(duì)于其發(fā)展有很大利好。

? ? “鼓勵(lì)和引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金支持中小微企業(yè)”的規(guī)定將使中小環(huán)保企業(yè)受益,這同時(shí)增加了PE/VC對(duì)中小環(huán)保技術(shù)企業(yè)的退出可能性,提高了其投資熱情。

? ? 新“國九條”更具有為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型服務(wù)之意蘊(yùn),市政、環(huán)保領(lǐng)域資金需求量較大,在地方政府負(fù)債累累的情況下,只有通過股市、債市、社?;?、混合所有制、PPP等混合作用,各方聯(lián)手,才能解決這個(gè)問題。

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?信息來源:中研網(wǎng)